分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn三万日元等于多少人民币多少)份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(三万日元等于多少人民币多少shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其三万日元等于多少人民币多少(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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