财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完(wán)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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