近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎ轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁n)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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