本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(d一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好uō)个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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