全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhname是什么意思 name是姓还是名è)个季度(dù)，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个(gè)股，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和(hé)市(shì)场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际(jì)收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的(de)政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行业(yè)就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体系(xì)面临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券收益(yì)率出现下(xià)跌。美(měi)国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联(lián)储可以(yǐ)评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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