随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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