今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱p>

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