金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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