在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式交付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付(fù)会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业整体状含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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