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精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思越跌越买，跟踪海外半导体指数QDII产品最高份额涨超1282％

　　5月(yuè)以来，嘉实基金、博(bó)时基(jī)金、富国基(jī)金、南方(fāng)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)头部公募基金密集申报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开始持续下跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超(chāo)半数半(bàn)导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金对(duì)半导(dǎo)体主题ETF的(de)越(yuè)跌越(yuè)买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投资价值的(de)肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)。以中证全指半导体指数表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　份额激(jī)增1282％！

　　本周板块表现上，半导体与半导(dǎo)体(tǐ)生(shēng)产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前(qián)。

　　份额(é)激增1282％！

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持续下(xià)跌，但资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收益均告负，平均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数(shù)上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF月内份额(é)增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇(huì)添富中(zhōng)证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额(é)出(chū)现下降外(wài)，其余(yú)产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　份额激增1282％！

　　对(duì)于近期(qī)半导体板块(kuài)持续下跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前半导体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主(zhǔ)要原(yuán)因，一是(shì)国产替代进程(chéng)不(bù)及预期，国内半(bàn)导体(tǐ)企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚，在(zài)技术和人(rén)才等方面存在差距，在国产替代过程中(zhōng)产(chǎn)品研(yán)发和客户导入进程可能不及预期；二是下游需求不及预期，在边(biān)缘(yuán)政治和(hé)全球(qiú)经济疲(pí)软(ruǎn)背(bèi)景下，全球电子产(chǎn)品(pǐn)等(děng)终(zhōng)端需求(qiú)可能不及(jí)预期，从而(ér)导致(zhì)对半导体(tǐ)产品(pǐn)需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下(xià)行(xíng)筑底的(de)阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)我们认(rèn)为有(yǒu)望(wàng)于(yú)今年看(kàn)到拐点的出现”田(tián)光(guāng)远表示(shì)，在本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片(piàn)下(xià)游的(de)景(jǐng)气(qì)度，有创新(xīn)属(shǔ)性和份额(é)提升属性的环节会率先回暖。一方面中国(guó)经济体(tǐ)重要的构(gòu)成(chéng)央国企(qǐ)对资产回报提(tí)出(chū)要求，民营(yíng)企业的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成本效率提升(shēng)是(shì)数字化的长期关(guān)键驱(qū)动力(lì)，另一(yī)方面短周(zhōu)期维度数字经(jīng)济(jì)有顺周期属性，经(jīng)济复苏会加大企业数字化投入(rù)力(lì)度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上(shàng)涨的原(yuán)因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业估值处于底部位置；另一方面市(shì)场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所以(yǐ)从年(nián)初(chū)到4月初(chū)半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)出现了(le)一定(dìng)的反弹。

精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思>　　“但(dàn)事(shì)实上，其中许(xǔ)多个(gè)股的(de)股价其实(shí)是过度反(fǎn)应的(de)，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一季报(bào)披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期(qī)的(de)持续(xù)回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资(zī)价值(zhí)

　　尽管半导体板块年(nián)内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越买(mǎi)也能(néng)看出投资者对板块价值的肯(kěn)定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好(hǎo)半导体板块投资(zī)价值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面上，人工智精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从周期视(shì)角，预(yù)计(jì)未来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求会(huì)重新(xīn)复苏，另一(yī)方面中(zhōng)国半(bàn)导体企业有国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另外，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块(kuài)估(gū)值波动较大，且(qiě)子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至(zhì)低估的机(jī)会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前(qián)该板块很多优质的公司处于历(lì)史估值分(fēn)位低位区间，随(suí)着需求回暖或者(zhě)新(xīn)产品的突(tū)破，会有(yǒu)形成很(hěn)好的(de)投资机会(huì)。他(tā)进一步表示，人类(lèi)历史经(jīng)历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三次是信息为(wèi)对(duì)象进行(xíng)创(chuàng)新，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能从感知(zhī)智(zhì)能走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力(lì)的提(tí)升产生巨(jù)大的影响，也会开启新(xīn)一轮的(de)工业革命，它是信息革命经历了(le)个(gè)人电脑、互(hù)联网革命和移(yí)动(dòng)互联(lián)网革命后在万物智联层(céng)面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人类(lèi)社会。当(dāng)前(qián)仍处于(yú)新一(yī)轮产业革命爆发的(de)早(zǎo)期(qī)的阶段，在人(rén)工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工(gōng)智(zhì)能对云管端各方面都产生了影响，云侧变化(huà)最为显(xiǎn)著，很多环节发生了(le)改变，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的投资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)应用的落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件也会(huì)产(chǎn)生新(xīn)的投资(zī)机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材料国产化为(wèi)代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板块(kuài)，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好(hǎo)的(de)机会(huì)。首(shǒu)先，基本面上(shàng)，美国对中(zhōng)国(guó)的极限制裁将加速中国芯(xīn)片(piàn)的国产替代，党的二十大对于科技安(ān)全(quán)的强调为芯片的国产替(tì)代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计(jì)板块经过(guò)近一(yī)年的充分调(diào)整，股价已经充分反映(yìng)悲观(guān)预期。最(zuì)后，伴随AI等新需(xū)求拉动，整个芯片设计板块有(yǒu)望正式迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和(hé)重点公(gōng)司的边际变(biàn)化，同(tóng)时动(dòng)态跟踪电子(zi)消(xiāo)费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预判(pàn)半导(dǎo)体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需要大(dà)量算力，硬件基(jī)础设施(shī)成为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片(piàn)等核心环节预期将会受益(yì)，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)驱(qū)动半导体行业(yè)持续增长。此外(wài)，半导体设备公司的一季报(bào)业(yè)绩相对较强，国产化趋势仍在加速推(tuī)进，后(hòu)续半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期(qī)品种，也可能在年内迎来(lái)边(biān)际变化，需要持续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要关注景气(qì)度修复速度和(hé)估(gū)值的匹配(pèi)程(chéng)度(dù)，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(jià)有可能波动较大，要结合基本(běn)面变化综(zōng)合判断配(pèi)置价值(zhí)，我们(men)也会通过适(shì)当调仓(cāng)来平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道。

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