本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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