在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网见贤思齐下一见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语句是啥，见贤思齐下一句论语和(hé)传媒(méi)等行业。

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