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说唱歌手bp，说唱b7是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红(h说唱歌手bp，说唱b7是什么意思óng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历(lì)年(nián)初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特(tè)估(gū)”中“一带一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领域(yù)需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望(wàng)平(píng)稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间(jiān)较大。