衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。妥否的意思是什么，妥否的用法p>

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分妥否的意思是什么，妥否的用法析师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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