近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(b含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比àng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wé含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比n)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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