华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(há16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长i)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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