5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国基(jī)金、南方基金(jīn)等多家头部公募基金密集(jí)申报(bào)了跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布(bù)局(jú)全球(qiú)半导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内(nèi)半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)。不过资金对主题(tí)ETF越(y为什么梅西的人缘远比c罗好uè)跌越买，区(qū)间份(fèn)额增幅最高达40％。拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，年内超(chāo)半数(shù)半(bàn)导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金(jīn)对半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投(tóu)资价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但随着国产替(tì)代持(chí)续推进(jìn)，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分领域(yù)仍有较(jiào)多投(tóu)资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国(guó)内(nèi)半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看，在经历(lì)一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌(diē)。以中(zhōng)证全(quán)指半导体指数(shù)表现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日攀至年(nián)内高位后便(biàn)开始(shǐ)不(bù)断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导(dǎo)体与半导体(tǐ)生产设(shè)备板块周(zhōu)跌幅(fú)为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF月内份额增(zēng)幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月(yuè)12日(rì)，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等三只产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)下降外，其余产品份额均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额(é)涨幅位列第(dì)一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期半导体板块持(chí)续下跌(diē)，嘉实上(shàng)证科(kē)创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行(xíng)业复苏不及(jí)预期(qī)主要原(yuán)因，一是国产替(tì)代(dài)进为什么梅西的人缘远比c罗好程不(bù)及预(yù)期，国内半导体企(qǐ)业相比(bǐ)海外(wài)半导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距，在(zài)国(guó)产替代过程中产品研发和客户(hù)导(dǎo)入进程(chéng)可(kě)能不(bù)及(jí)预期(qī)；二是下游需求不(bù)及预期，在边缘政治和全球经济疲(pí)软背景下，全球电子产(chǎn)品等终端(duān)需(xū)求可能不及预期(qī)，从而导(dǎo)致对(duì)半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正(zhèng)处于(yú)下行筑(zhù)底的阶段，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)有望于(yú)今年看到拐(guǎi)点的出现”田光(guāng)远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先为什么梅西的人缘远比c罗好(xiān)回暖(nuǎn)的种类要看(kàn)芯片(piàn)下游的景气度(dù)，有创新属(shǔ)性和份额提升(shēng)属性(xìng)的(de)环(huán)节(jié)会率先(xiān)回暖。一方面中国经济体(tǐ)重要的构成央国(guó)企对资产回报(bào)提出(chū)要求，民营企业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加依(yī)赖数字化，成本效(xiào)率提(tí)升(shēng)是数字化的长期关键(jiàn)驱(qū)动力，另一方面短周(zhōu)期维(wéi)度数字经济有(yǒu)顺(shùn)周期属性(xìng)，经(jīng)济复苏会加大(dà)企业数字化投(tóu)入力度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部(bù)副总监(jiān)、九泰(tài)泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年(nián)初(chū)以来半导体板块上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年(nián)板块调(diào)整幅度较大，行业(yè)估值处(chù)于(yú)底部位(wèi)置(zhì)；另一(yī)方面市场预(yù)期基本面即将(jiāng)见底(dǐ)，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所以从年(nián)初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中(zhōng)许多个(gè)股的股价(jià)其(qí)实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬半(bàn)导体一季(jì)报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温(wēn)，综合因(yīn)素引起行业近期的(de)持续(xù)回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买(mǎi)也(yě)能看出(chū)投资者对板(bǎn)块价(jià)值的肯(kěn)定，多位业(yè)内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们(men)认为当前无需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远表示，从基本面上，人工智能(néng)给(gěi)半导体带(dài)来了新的(de)需求增量，从周期(qī)视角(jiǎo)，预计未来(lái)1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩的压(yā)力，但一方(fāng)面需求(qiú)会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业(yè)有国产替代的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外(wài)，估值方面(miàn)，半(bàn)导体板(bǎn)块估值(zhí)波动较大，且子板块和(hé)细(xì)分线索较多，始终有估值(zhí)合理(lǐ)甚至低(dī)估的(de)机会出(chū)现。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司处(chù)于(yú)历史(shǐ)估值分位低位区间(jiān)，随着需求回暖或者新产品的突破，会(huì)有形成很好的投(tóu)资机会(huì)。他进一步表示，人类(lèi)历史经历(lì)了(le)三(sān)次工业革命，前两次都(dōu)是以能源为对象进行创新(xīn)，第三(sān)次是信(xìn)息为对象(xiàng)进(jìn)行创(chuàng)新，当前(qián)阶(jiē)段的人工智能从(cóng)感(gǎn)知智能(néng)走向认(rèn)知智能后，将对人类生(shēng)产力(lì)的提升产生巨大的(de)影响，也会(huì)开启新一轮的工业革(gé)命，它是信息革(gé)命经历了个人电脑、互联(lián)网(wǎng)革命和(hé)移动(dòng)互(hù)联网革命(mìng)后在(zài)万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社(shè)会。当(dāng)前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工(gōng)智能带来的技术变(biàn)革浪(làng)潮下，人(rén)工智能对云管(guǎn)端各方面(miàn)都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最(zuì)为显著，很多环节(jié)发生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯(xīn)片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应(yīng)用的(de)落地，端侧(cè)和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会(huì)产生新(xīn)的投资机会。因此(cǐ)我们长期看好(hǎo)半导体的投资价(jià)值(zhí)。”田(tián)光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投资机会(huì)，他认为可以重点配置的主线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周(zhōu)期见底后的复苏线、以及以半导(dǎo)体设备(bèi)材料国产(chǎn)化(huà)为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面看好整个(gè)半导体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国(guó)产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主的(de)芯片设计(jì)都会在(zài)今年都有非常(cháng)好的机会(huì)。首先(xiān)，基(jī)本面(miàn)上，美(měi)国对中国(guó)的极(jí)限制裁(cái)将加速中国芯片的(de)国产(chǎn)替代，党(dǎng)的二十大对于科(kē)技安全的强调(diào)为芯片的国产替(tì)代提供了坚实(shí)的理论(lùn)基础。其(qí)次(cì)，芯片设计板块(kuài)经(jīng)过近一年的(de)充分调(diào)整，股价已经(jīng)充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整个(gè)芯片设计板块有望正式迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续(xù)跟踪和调(diào)研半导体行业(yè)库存(cún)、动(dòng)销数据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消费(fèi)品的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望(wàng)未来，AI的(de)基础模型训(xùn)练需要(yào)大(dà)量算力(lì)，硬(yìng)件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心(xīn)环节(jié)预期(qī)将会受益，后续有望(wàng)驱动半导体行业持续(xù)增长。此外，半导体设(shè)备(bèi)公(gōng)司(sī)的一季报(bào)业绩相对较强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍在(zài)加速推进，后续半导体设备、材料也(yě)是可以关注(zhù)的方向。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期(qī)品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需要关注景气度(dù)修复速度和估值(zhí)的匹(pǐ)配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基(jī)本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化综(zōng)合(hé)判断配置价值，我们(men)也会通过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么梅西的人缘远比c罗好