财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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