5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的(d团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费e)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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