财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名(míng)条(tiáo)款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较(jiào)为常见的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参(cān)考(kǎo)资产的面值减去违(wéi)约后的(de)市场价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的(de)战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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