芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)：善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么rong>（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业(yè)率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(n善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青(qīng)年人(rén)初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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