本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(f昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名ú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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