在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看竹荪煮多久，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％竹荪煮多久。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁德竹荪煮多久时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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