今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(l球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么óng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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