3月份(fèn)，全国居民(mín)消费价(jià)格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市(shì)场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增(zēng)长。货币信(xìn)贷较(jiào)快增长与物价回(huí)落并(bì双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ng)存，引发了中国经济是否进入通缩(suō)的议论。

　　讨论经(jīng)济是(shì)否进入(rù)通缩，首先要厘清概念。国际上通常认为，通货紧缩是指总体物价水平(píng)在一段(duàn)时间(jiān)内持(chí)续下降，同时伴随(suí)着(zhe)货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和(hé)经济衰退。研究显示，典(diǎn)型的通缩有三个主要特点：一是总体(tǐ)物价紧(jǐn)缩而非局(jú)部物价紧缩，二是物价连续(xù)一段时间负(fù)增长(zhǎng)，三(sān)是伴随货币供应(yīng)量持续下降和双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义经济(jì)衰退。

　　结(jié)合一季度经济运行表现，当前中国经济显然(rán)并不符(fú)合通缩的(de)典型特(tè)征，因此(cǐ)，所谓(wèi)中国(guó)经济通缩(suō)是(shì)个(gè)伪命题。

　　从物价来(lái)看，2022年我(wǒ)国加强重(zhòng)要民生商品和大宗商品(pǐn)保供(gōng)稳(wěn)价(jià)，物(wù)价总水平持续平稳运(yùn)行，“全(quán)球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明反差。 今(jīn)年一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受(shòu)春节效应和疫情防(fáng)控政(zhèng)策(cè)优化调(diào)整等(děng)因素影响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过(guò)后，消费需(xū)求季节性回落，加(jiā)之市场供(gōng)应充足，2月份、3月份CPI同(tóng)比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)价格的核心CPI同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩大0.1个百分(fēn)点。由此(cǐ)可见，今年以(yǐ)来物价月度(dù)涨幅虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物价(jià)总水平并未(wèi)出现持续而(ér)全面(miàn)的(de)下(xià)降。

　　从货币(bì)供(gōng)应(yīng)量来看，2月末，广义货币（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增速创7年(nián)来(lái)新(xīn)高；3月(yuè)末M2同(tóng)比增长12.7％，保持较快(kuài)增速。从(cóng)经济增(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义zēng)长来看，一季(jì)度(dù)我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需求企稳回(huí)升(shēng)，经济循环加快畅(chàng)通，市(shì)场(chǎng)预(yù)期明显改善。二季度经(jīng)济增速可能比(bǐ)一季度明显加快，全年经济(jì)增长有望(wàng)呈现(xiàn)逐步回升态势。近期，多个国际机构纷纷上调对中国(guó)经济增(zēng)速的预期(qī)。

　　总的来看，我(wǒ)国物价仍(réng)在温和上(shàng)涨，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与通(tōng)缩有(yǒu)明(míng)显区(qū)别(bié)。 随着金融支持效果进一步显现，消费(fèi)需求有望进一步回(huí)暖，下半年物价涨幅可能逐(zhú)步回归至往(wǎng)年均值水平，全年(nián)CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期看(kàn)，我国经济总(zǒng)供求基(jī)本(běn)平衡，货(huò)币(bì)条件合(hé)理(lǐ)适度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　也(yě)要看到，当前经济尚处(chù)于复苏阶段(duàn)，总需(xū)求不(bù)足仍是经济(jì)运行面临的突出(chū)矛盾。从(cóng)这一角度来看，对(duì)通(tōng)缩的担忧(yōu)情绪一(yī)定程度上反映了人们对经济复苏动(dòng)力(lì)和(hé)强度的关切，需引起(qǐ)高度重视。当务之急，要继续(xù)科学精(jīng)准实施宏观政(zhèng)策，把实施扩大内需战略同深(shēn)化供给侧(cè)结构(gòu)性改革有(yǒu)机结合起来(lái)，在稳(wěn)定就业(yè)和提高居民(mín)收入上下更(gèng)大(dà)功夫(fū)，提振市场信心和发展预期，推动经济(jì)运行(xíng)持续好转。

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