北交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集(jí)公告可投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随(suí)着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和(hé)科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也(yě)发(fā)布(bù)公(gōng)告称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股(gǔ)票，属(shǔ)于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的(de)投资。旗(qí)下新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所(suǒ)相关(guān)股票潜在(zài)的(de)投资机(jī)会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国(guó)内最优质(zhì)公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总量(liàng)的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(j蜗牛是不是昆虫类ī)极信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现在北交所公(gōng)司(sī)前十大(dà)股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的(de)持股集中度(dù)高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次(cì)新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根(gēn)据主(zhǔ)板(bǎn)上一(yī)些成长赛(sài)道(dào)的(de)公司(sī)估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值水平(píng)显著(zhù)偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据(jù)市(shì)场情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市(shì)场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市(shì)值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新(xīn)能源行(xíng)业(yè)整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投(tóu)资）更加成(chéng)熟(shú)，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投(tóu)资标的(de)规模也相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也(yě)意味着更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的(de)关注度(dù)可(kě)能不高(gāo)，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于(yú)创业板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向上(shàng)修复(fù)的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自(zì)身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物(wù)等三(sān)个领域(yù)。”

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