芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸纳(nà)相军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业(yè)好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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