在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们(m马云的钱属于个人吗en)通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将(jiān马云的钱属于个人吗g)迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8马云的钱属于个人吗.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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