财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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