在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的(de人+工念什么 人工念什么姓)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎ人+工念什么 人工念什么姓ng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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