来源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)当前经济形势(shì)和(hé)经济工作。今年以(yǐ)来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过当(dāng)前经济恢复性好转，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足。所以，稳(wěn)增长基合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表调延续(xù)，短期政策不太(tài)可能转向收紧(jǐn)，但(dàn)是面对高质量发(fā)展(zhǎn)要求，也没(méi)增量刺激(jī)政策。未来(lái)扩大(dà)需求主(zhǔ)要依靠自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产业政(zhèng)策方面强调“实体经济”支(zhī)撑，防(fáng)风险仍然(rán)是重(zhòng)点任务。整体看，二季度经济(jì)修(xiū)复(fù)速度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克(kè)制 。

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　　政策(cè)不转向

　　本(běn)次会议首先强调了今(jīn)年(nián)的(de)成绩，即“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市(shì)场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势”。从(cóng)一季度公布的数(shù)据看，确(què)实(shí)好于去(qù)年四季度(dù)时的预期。但随后会议也(yě)提(tí)到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的(de)，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也(yě)使(shǐ)得经济(jì)转型升级面(miàn)临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四(sì)季度有明显改善，但距离疫情之前2019年(nián)的6％附近的增速(sù)，还有较(jiào)大的(de)差距。所以(yǐ)，经济仍需政策(cè)呵护。尤其(qí)是一季(jì)度(dù)降准后，就业压(yā)力(lì)仍然存在，我们认为政(zhèng)策短期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需(xū)求”是(shì)当前经(jīng)济持续回升向好的(de)关键(jiàn)所在。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的发(fā)展要(yào)求，会议强(qiáng)调经济要(yào)实现“质(zhì)的(de)有(yǒu)效提升”和“量的合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)”。这(zhè)一(yī)点(diǎn)和去年经济工作会议(yì)精(jīng)神一致。这(zhè)也意味着稳增长不会通过强刺激的(de)方式，而是统筹推(tuī)动“经济运行(xíng)持(chí)续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险隐(yǐn)患持续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议(yì)要求“把发挥政策效力和激发经(jīng)营(yíng)主体(tǐ)活力结合起来”。我们(men)的(de)理解是，下一(yī)阶段更多通过(guò)激(jī)发市场(chǎng)化(huà)的力量去(qù)推(tuī)动经济修(xiū)复，通过改革(gé)开放的(de)方式激发(fā)高质(zhì)量的增长。所以会议指出，要坚持(chí)“两(liǎng)个毫不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规(guī)障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要(yào)依(yī)法合规经营。要下决心从根本上解决企业账款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题(tí)。总体(tǐ)而(ér)言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提(tí)振信心和预(yù)期、激(jī)发活(huó)力为(wèi)主要手段(duàn)，让(ràng)经济自发的内生修(xiū)复(fù)。

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　　扩需(xū)求：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积(jī)极(jí)的财(cái)政政策要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的(de)货币(bì)政策要“精准有力”，延续了(le)去年(nián)12月(yuè)会议的表述。对于政策的要(yào)求，本次(cì)会议强调“形(xíng)成扩大(dà)需求的合力”，而去(qù)年12月(yuè)会(huì)议的(de)相关表述是“加(jiā)强各类政策(cè)协调配合”，这(zhè)说(shuō)明扩大需求(qiú)是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面(miàn)，自发修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡居(jū)民(mín)收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消(xiāo)费”。提高(gāo)消费，主要还是(shì)靠(kào)居(jū)民劳动收入(rù)的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其(qí)是基(jī)建投资，是(shì)政府主动(dòng)稳(wěn)增长的重点(diǎn)。会议提到(dào)，在超大(dà)特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商(shāng)投资放在更加重(zhòng)要的位置(zhì)，稳住外贸外资(zī)基(jī)本盘(pán)。要支持有条(tiáo)件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高(gāo)标准经(jīng)贸规则(zé)，开展改革(gé)开放先行(xíng)先试(shì)。

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　　产业发展：看重实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加快(kuài)建设(shè)现代化产业体系要以“实体经济(jì)”为支撑。我们的理解是，产业政策的重点是“实体(tǐ)经济”，这里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相(xiāng)对应的(de)。

　　会(huì)议明确“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能”；“要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)”，也提(tí)到了(le)“重(zhòng)视防范风险”。我们(men)认为(wèi)，人工智能(néng)发展(zhǎn)到一定(dìng)程度(dù)，监管措(cuò)施也必然会跟上。此外，在(zài)互联网领(lǐng)域(yù)，要推动平台企业规范健康发展，鼓励(lì)头部平台企业探索(suǒ)创新(xīn)。

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　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出(chū)，“统(tǒng)筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作”；再次(cì)强调(diào)房住不(bù)炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表性债(zhài)务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中(zhōng)小金融机构的风险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方(fāng)债(zhài)务(wù)的风险(xiǎn)也需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和去年(nián)最大的不同(tóng)是疫情影响减弱(ruò)，其(qí)他(tā)方(fāng)面的经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或(huò)将放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制。

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