金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(y小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)uē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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