30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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