在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国中国有多少万大军，中国多少万兵力轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、中国有多少万大军，中国多少万兵力宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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