AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。兰州女人为什么戴头巾他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高兰州女人为什么戴头巾仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。

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