财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑(bàng)次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考债务。1km等于多少米 1km是不是1公里p>

　　对此，委员会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并交(jiāo)易1km等于多少米 1km是不是1公里完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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