4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给根号20等于多少 化简 根号怎么算棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布的根号20等于多少 化简 根号怎么算美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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