财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(lià夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说o)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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