5月以(yǐ)来，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基金、富国基金、南方基(jī)金(jīn)等多家(jiā)头部(bù)公募基金密集申报(bào)了跟踪(zōng)海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经(jīng)历一季度的持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌(diē)。不过资(zī)金对主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额出现正(zhèng)增长(zhǎng)，最高份额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士认为，资金(jīn)对半(bàn)导体主题(tí)ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是(shì)基(jī)于对板块中长期投(tóu)资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但(dàn)随着国产替代持(chí)续推进，以及近期AI行情(qíng)的(de)带动下(xià)，板块细分领域仍有(yǒu)较(jiào)多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在(zài)经历(lì)一季度的持续回(huí)调(diào)后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。以中证全指半导体指数表现为(wèi)例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表(biǎo)现上，半导体与半导(dǎo)体生产设(shè)备板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌，但(dàn)资金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯(xīn)片主题(tí)ETF收益(yì)均告(gào)负，平均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨。其中，反函数常用公式大全，反函数运算公式工银瑞信(xìn)国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯片主题(tí)ETF产品份额(é)变化(huà)，截至5月12日，除汇添富(fù)中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现下降外(wài)，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光远分析，当(dāng)前半(bàn)导体行业复苏不及预期主要原因，一(yī)是国产(chǎn)替代(dài)进程不(bù)及预期，国内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体企业相(xiāng)比海(hǎi)外(wài)半导(dǎo)体大厂起步较晚，在(zài)技术和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在国(guó)产替(tì)代过(guò)程中产(chǎn)品研(yán)发和客户(hù)导(dǎo)入进(jìn)程可能不(bù)及预期(qī)；二是下(xià)游需求不及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软背景(jǐng)下(xià)，全(quán)球电(diàn)子产品(pǐn)等终端需(xū)求(qiú)可能不及预期，从而导致(zhì)对(duì)半导体产(chǎn)品需求(qiú)量减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是(shì)全球半导体行(xíng)业(yè)正处于(yú)下行筑底的阶段(duàn)，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐点的出现”田光远表示(shì)，在本轮周期中，率先回暖的种类要看(kàn)芯片下游的景(jǐng)气(qì)度，有创(chuàng)新(xīn)属性和份(fèn)额提升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要(yào)的(de)构成央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提(tí)升也(yě)会更加依赖(lài)数字化，成本效率提(tí)升是数字化的长期关(guān)键(jiàn)驱动(dòng)力，另一方(fāng)面(miàn)短周(zhōu)期维度(dù)数字经济(jì)有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投入力(lì)度(dù)。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵活(huó)配置混(hùn)合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块上(shàng)涨的原因，一方面是(shì)2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行(xíng)业估(gū)值处于底部(bù)位置；另一方面市(shì)场预期基本面(miàn)即将见底，再加(jiā)上(shàng)有AI主题的(de)催化，所以从(cóng)年初到4月初半导体指数出现了(le)一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈(chéng)现(xiàn)强预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)从资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买也(yě)能看出(chū)投资者(zhě)对板(bǎn)块价(jià)值(zhí)的(de)肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也表示(shì)，长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示(shì)，从基本面上，人工(gōng)智能(néng)给半(bàn)导体带来了新的(de)需求(qiú)增(zēng)量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有一定(dìng)业绩(jì)的压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有国产替代的中(zhōng)期逻(luó)辑支(zhī)撑；另外，估值方面(miàn)，半导体板(bǎn)块估值(zhí)波动(dòng)较大(dà)，且子板块和(hé)细分线索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很(hěn)多优质的公司处于(yú)历史估值分(fēn)位(wèi)低位区间，随着(zhe)需求回暖或者新(xīn)产品(pǐn)的(de)突破，会有形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他进一(yī)步(bù)表(biǎo)示(shì)，人类历史经历(lì)了三次工业(yè)革命(mìng)，前两(liǎng)次都(dōu)是以能源为对象(xiàng)进(jìn)行创新，第三(sān)次是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工(gōng)智能从感知智能走向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类生产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后在万(wàn)物智联(lián)层(céng)面(miàn)的延伸，将会在(zài)经济、社(shè)会、政治、军事等方面(miàn)全面影(yǐng)响人(rén)类社会。当前仍(réng)处于新一(yī)轮产业(yè)革(gé)命爆发(fā)的早期的阶段，在人(rén)工智能(néng)带(dài)来的技(jì)术变革(gé)浪(làng)潮(cháo)下，人工智(zhì)能对云管端各方面(miàn)都(dōu)产生了(le)影(yǐng)响，云(yún)侧(cè)变化最为(wèi)显著，很(hěn)多环(huán)节(jié)发生了改变，产生了新的投资方(fāng)向(xiàng)，如(rú)算力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用(yòng)的落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也会产生(shēng)新的投资(zī)机会。因此(cǐ)我们长期看好半(bàn)导体的投(tóu)资价值。”田光远建议投资者长期关(guān)注该板块投资机会，他认为可(kě)以(yǐ)重点配(pèi)置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见(jiàn)底(dǐ)后的(de)复苏(sū)线、以(yǐ)及(jí)以半导体设备材料国(guó)产化为代表的(de)制(zhì)造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金(jīn)经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好整个半导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为主的芯片设计(jì)都会在(zài)今年都有(yǒu)非(fēi)常好的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中国(guó)的极限制裁将(jiāng)加速中(zhōng)国芯片(piàn)的国产替代，党的二十大(dà)对(duì)于科技(jì)安全的强调(diào)为芯片的国产替代提供(gōng)了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一年的充分调(diào)整(zhěng)，股价已经(jīng)充分(fēn)反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯片设计板块(kuài)有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前(qián)，我们(men)将持续(xù)跟踪和调研半导(dǎo)体(tǐ)行业库(kù)存(cún)、动销(xiāo)数据(jù)和重点公司(sī)的边际(jì)变化，同时动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训(xùn)练需(xū)要大量算力，硬件(jiàn)基础设(shè)施成为发展基石，算力(lì)芯(xīn)片(piàn)等核心环节预(yù)期将会受益(yì)，后(hòu)续(xù)有望驱动半导体行业(yè)持续增长。此外，半导体(tǐ)设备公司的(de)一(yī)季报业绩相(xiāng)对较强，国产(chǎn)化(huà)趋势(shì)仍(réng)在加(jiā)速推进，后续半导体设备、材(cái)料也是(shì)可以关注的(de)方(fāng)反函数常用公式大全，反函数运算公式向(xiàng)。存储(chǔ)作为半(bàn)导体中最大的周期(qī)品种，也可能在年内迎(yíng)来边(biān)际(jì)变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方(fāng)面(miàn)，我认为需要关注景气度修复速度和(hé)估值(zhí)的匹配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中股反函数常用公式大全，反函数运算公式价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结(jié)合基(jī)本面变(biàn)化综(zōng)合判(pàn)断配置(zhì)价值，我(wǒ)们也会通过适当(dāng)调(diào)仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 反函数常用公式大全，反函数运算公式