周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期(qī)间(jiān)，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游campus是什么意思 campus是国誉吗戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行的(de)半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高(gāo)位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来(lái)跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业(yè)，可能会继(jì)续(xù)受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(campus是什么意思 campus是国誉吗mín)生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌(dcampus是什么意思 campus是国誉吗iē)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外(wài)，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续(xù)修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)今年(nián)二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台(tái)。

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