今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从10克是几两何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务(wù)总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国(gu10克是几两ó)债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就(jiù)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意10克是几两味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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