衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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