30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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