今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(均码一般是什么码，均码一般是什么码数wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zh均码一般是什么码，均码一般是什么码数ǎng)期的(de)行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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