30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。<万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗/p>

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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