财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎ胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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