今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(j至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号trong>9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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