今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究(jiū)所首2023年石油会暴涨吗，今日油价格表席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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