财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(rén)寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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