尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参(cān)考历(lì)史的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间来看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月(yuè)份期(qī)间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的(de)部分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算力(lì)的需(xū)求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前(qián)述光(guāng)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗通信重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带(dài)来的增(zēng)量需(xū)求。建议关注琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗g>国(guó)产光(guāng)模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片(piàn)领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型(xíng)和应用(yòng)的落(luò)地，市场对AI服(fú)务器的(de)需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗